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5.11 商品期货 接下来考虑商品期货，我们首先考虑类似黄金与白银这类投资资产的商品期货价格，[1] 然后考虑消费资产的期货价格。 5.11.1 收入和贮存费用 如业界事例3-1所示，黄金生产商的对冲策略会造成一部分投资银行需要借入黄金。类似于像中央银行这样的黄金拥有者在借出黄金时会索取所谓黄金租借率（gold lease rate）形式的利息。对于... -
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18.1 期货期权的特性 期货期权给予持有者权利（而非义务）在将来某一时刻以一定的期货价格进入期货合约。具体地讲，看涨期货期权给持有者在将来某时刻以一定期货价格持有合约多头的权利；看跌期货期权给持有者在将来某时刻以一定期货价格持有期货合约空头的权利。大多数期货期权为美式期权，也就是说期权持有者在合约有效期内随时可以行使期权。 当看涨期货期权被行使时，期... -
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20.2 外汇期权 交易员所采用的外汇期权波动率微笑一般具有图20-1所示的形状。平值期权的隐含波动率相对较低，但隐含波动率随着期权实值程度或虚值程度的增大而逐渐升高。 在本章末附录里我们将说明，通过在某一时间到期的期权波动率微笑，我们可以确定在同一时间资产价格的风险中性概率分布。我们将这一概率分布称为隐含概率分布（implied distributi... -
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35.5 投资机会中期权的定价 我们已经提到过，大多数投资项目都会涉及期权。这些期权可以给项目增加可观的价值，但人们常常会忽略这些期权或使用错误的方法定价。隐含在投资项目里的期权可能包括以下几种。 （1）放弃期权（abandonment option）。这是指转让或关闭项目的权利。它是项目价值上的美式看跌期权，期权的执行价格是项目的清仓（或转让）价值减... -
第四章 太子保卫战
第四章 太子保卫战 强大的对手 第四章 太子保卫战 强大的对手 七国叛乱平定后，汉景帝长长地舒了一口气，然而，他不会料到，处理好国事后，后宫的那些事儿又摆在面前。 王娡自从生了刘彻（因“彘”字终究难听，此时汉景帝已给自己这个宝贝儿子改名彻，“彻”按《庄子》之解乃心知之意，可见汉景帝对这个儿子的喜欢和重视程度了）后，野心更大了，把目标瞄准了太子的位... -
周亚夫的宿命
周亚夫的宿命 周亚夫的宿命 一提起周亚夫的大名，大家都不会陌生。这个当年在细柳因为“实战演习”被汉文帝赏识，认为这样的人才是真正的将才。汉文帝在托孤时，周亚夫成了“托孤三人组”中的一员，由此可见汉文帝对这个年轻少帅的器重。事实证明，汉文帝果然料事如神，因为他的“天下如有变，可将兵权交与周爱卿”之遗言如同历史的“推背图”一样，精准得毫无差错。周亚夫也不负... -
左右为难
左右为难 左右为难 刘胥死后，他的属国虽然由“国”降为“郡”，但好歹保全了他六个儿子安然无事。从这一点来看，刘胥的选择还是对的，不成功便成仁，牺牲了他一个，保全全家是值得赞赏的。 而汉宣帝成功处理掉刘胥这颗“定时炸弹”后，还来不及舒一口气，后宫的那些事儿又摆在了他面前。前面已经说过，他前后立了三位皇后，最终立了“无后”的皇后王氏才安稳下来。如果大家以... -
卖萌
卖萌 卖萌 “卖萌”是现在很流行一个网络用语，成了很多人嘴里的“口头禅”。卖萌，就是刻意展现自己的“萌”。详细地说就是知道自己很萌的情况下，再故意展示自己，为了显示自己的萌。“萌”可以简单解释为可爱，是动漫用语，之后加个“卖”字表示动作。意思是制作方、角色用刻意做出萌的样子来讨好观众。一般可以理解为：装可爱，刻意出现一些可爱的动作、言语等。 闲话少说... -
以自卫战争粉碎蒋介石的进攻(1)
以自卫战争粉碎蒋介石的进攻 (1) 以自卫战争粉碎蒋介石的进攻(1) （一九四六年七月二十日） （一）蒋介石破坏停战协定[1] ，破坏政协决议[2] ，在东北占我四平、长春等地后，现在又在华东、华北向我大举进攻，将来亦有可能再向东北进攻。只有在自卫战争中彻底粉碎蒋介石的进攻之后，中国人民才能恢复和平。 （二）我党我军正准备一切，粉碎蒋介石的进攻，...