-
空标题文档
第26章 特种期权 欧式和美式看涨看跌期权等衍生产品可以统称为简单产品（plain vanilla product），这些产品的定义非常标准并且意义明确。在市场上这些简单产品的交易比较活跃，从交易所或衍生产品交易商那里可以随时得到这些产品的价格或隐含波动率。在场外衍生产品市场内，令人兴奋的是金融工程师发明了许多非标准产品（exotic options）（... -
空标题文档
练习题 2.1 说明未平仓合约数量与交易量的区别。 2.2 说明自营经纪人与佣金经纪人的区别。 2.3 假定你进入了1份纽约商品交易所的7月份白银期货合约的空头，在合约中你能够以每盎司17.20美元的价格卖出白银，期货规模为5000盎司白银。最初保证金为4000美元，维持保证金为3000美元。期货价格如何变动才会导致保证金的催付通知？你如果不满足保证... -
青春无悔
2007年12月25日 青春无悔 圣诞节，美国股市休市，北京大雪。我和牛哥在星巴克里等候一位从美国回来的老朋友，何思思。2007年，她和我们一起进公司，坐在一起，经常做同一只股票，可以算是“一条战壕里的战友”了。到2009年，她做了两年操盘手，攒下了将近十万美元，9月份到美国自费留学，攻读音乐硕士学位去了。圣诞节回国度假，当然要和我们这... -
债券：比存款划算的投资方式
债券：比存款划算的投资方式 债券作为一种债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证明书。 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债券... -
空标题文档
19.13 资产组合保险 投资组合的管理人常常会想获取所其管理投资组合上的看跌期权。在市场下跌时，看跌期权会对投资组合提供保护，而在市场上涨时，投资组合仍有潜在的上涨空间。一种做法（在17.1节里曾有过讨论）是买入像标普500这样的股指看跌期权，而另外一种做法则是以合成的方式构造期权。 按合成的方式构造期权需要持有一定数量的标的资产（或标的资产的期货）... -
空标题文档
5.11 商品期货 接下来考虑商品期货，我们首先考虑类似黄金与白银这类投资资产的商品期货价格，[1] 然后考虑消费资产的期货价格。 5.11.1 收入和贮存费用 如业界事例3-1所示，黄金生产商的对冲策略会造成一部分投资银行需要借入黄金。类似于像中央银行这样的黄金拥有者在借出黄金时会索取所谓黄金租借率（gold lease rate）形式的利息。对于... -
空标题文档
29.2 利率上限和下限 在场外市场里，金融机构提供的一种很流行的利率期权是利率上限（interestrate cap）。为了帮助我们理解利率上限，我们首先考虑浮动利息本票（floating ratenote）。在这种本票中，利率要被定期重置为LIBOR。两次重置利率时间的间隔叫票期（tenor）。假定票期为3个月，浮动利息本票中最初3个月的利率为最初的... -
空标题文档
27.1 布莱克-斯科尔斯-默顿的替代模型 布莱克-斯科尔斯-默顿模型假定了资产价格变化是连续的，并且资产价格在将来的分布为对数正态。对于资产价格的变化，我们可以做许多其他假设。一种可能是仍然假设资产变化为连续，但过程并非是几何布朗运动。另外一种可能是在资产连续变化之上附加跳跃性。还有一种假设是所有资产的价格变化均为跳跃形式。在这一节中我们将讨论这三种假... -
空标题文档
18.1 期货期权的特性 期货期权给予持有者权利（而非义务）在将来某一时刻以一定的期货价格进入期货合约。具体地讲，看涨期货期权给持有者在将来某时刻以一定期货价格持有合约多头的权利；看跌期货期权给持有者在将来某时刻以一定期货价格持有期货合约空头的权利。大多数期货期权为美式期权，也就是说期权持有者在合约有效期内随时可以行使期权。 当看涨期货期权被行使时，期... -
空标题文档
6.4 基于久期的期货对冲策略 我们在4.8节中曾讨论了久期。假定我们持有一个与利率有关的资产组合（例如，债券组合或货币市场证券）。我们现在考虑如何利用利率期货来对这个资产组合进行对冲。 定义 VF：1份利率期货合约的价格； DF：期货合约标的资产在期货合约到期日的久期值； P：被对冲的债券组合在对冲到期日的远期价值（在实际中，通常假定该价值等于...