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3.11 商誉比率
3.11 商誉比率 3.11 商誉比率 在沃达丰公司以创纪录的1120亿英镑并购了曼内斯曼公司的六年之后的2006年，这一英国移动通信提供商宣布税后净亏218亿英镑！ 到底发生了什么？ 这家英国公司高估了曼内斯曼公司的价值，随后，由于未达到并购预期，被迫调整资产负债表的相关账面价值——结果是数十亿美元的商誉损失。在此提醒一下，商誉是买方以高于目标公... -
8.1.4 经营性和财务性杠杆
8.1.4 经营性和财务性杠杆 8.1.4 经营性和财务性杠杆 权益成本和资金成本的评估是公司估值不可或缺的部分。作为著名CAPM模型（基于公司贝塔）和本书介绍的一些方法，具体公司风险也能通过经营性杠杆和财务杠杆求得。这种方法的基础就是公司风险的初始本性。 何为公司风险？它就是亏钱的风险，即因为（固定）成本基数无法根据收入的变化而迅速予以调整的可能性... -
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作业题 6.23 今天是2014年4月7日，每年券息为6%（半年付息一次）的美国国债报价为120-00，该国债的到期日为2023年7月27日，该债券的现金价格为多少？如果该债券为企业债券，你的答案会有什么变化？ 6.24 某国债期货的报价为103-12，3个可交割债券的价格分别为115-06、135-12及155-28，债券相对应的转换因子分别为1.0... -
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11.4 事半功倍 来自费城At Media的Antoinette Marie Johnson曾经列过一张表格，里面包含了所有她知道的刚开业的或是在品牌方面需要有明显改进的公司。在研究了清单上每家公司的信息之后，她的团队便开始带着他们的新设计直接上门去找这些公司，而且Antoinette会在线上和线下与每家公司进行商谈。从2009年开始，At Media... -
奈斯派索（Nespresso）的成功模式
奈斯派索（Nespresso）的成功模式 奈斯派索（Nespresso）的成功模式 另一个“双重性组织”是雀巢的奈斯派索公司。作为世界上最大的食品公司，雀巢在2008年的营业额超过1010亿美元。 在家庭单人份高档咖啡上的年收入高达19亿美元的奈斯派索是“双重性”商业模式很好的例证。在1976年，Eric Favre，一位雀巢研究实验室年轻的研究... -
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价值链递延，实现二次打击 雷军有一次在微博上说：“小米去年年初就开始重视手机内在的各种互联网服务，小米云、免费网路短信、消息推送服务等。手机的体验不仅仅是硬件，还有软件和互联网服务的整合。” 真正最懂雷军的人，还是周鸿祎，周鸿祎立刻在雷军的微博后附了一条微博说：“很多人现在如火如荼忙着与小米打硬件配置、打性价比之战，但是发现很难，打着打着才如梦初醒：原... -
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成功的诉讼不需要警察。 ——罗伯特·弗罗斯特 每年，英国布雷顿山村的所有村民都会聚在一起，进行一场滑稽表演：整晚穿着奇装异服唱着荒诞的歌曲。他们会花好几个星期来准备，每个人都爱看他们的邻居出洋相。在几十年前由乡村捐款建成的小学礼堂里表演舞台剧，也成为村里的一个传统。 但是这个传统在新上任的女校长接管这个学校后意外终止了。她说这是出于安全的考虑，... -
21 非营利组织的长足发展让我们获益匪浅
21 非营利组织的长足发展让我们获益匪浅 21 非营利组织的长足发展让我们获益匪浅 美国需要优先考虑新的社会问题：让非营利组织的生产率翻两番，让他们获赠的捐款额占个人总收入（gross personal income）的比重翻一番（现在不到3%）。否则，几年以后，这个国家就会面临社会的两极分化。 无论谁当政，联邦政府、州政府和地方政府必须大幅削减开支... -
5.5.1 需求变化和增长
5.5.1 需求变化和增长 20世纪中期，数码音乐市场（包括播放器、服务和音乐文件）已经从强大的消费者需求中获益。数码音乐和MP3/MP4播放器多年来已经给人们留下了深刻的印象。但是最近它们的增长率有了明显的下降，这是因为替代产品的竞争，这些替代产品主要来自移动电话和智能手机行业。 根据Nielsen和Billboard的报告，美国下载音乐的销售量在2... -
2.4 资产周转率
2.4 资产周转率 2.4 资产周转率 资产周转率深刻地揭示了一家公司总资产的利用效率。资产周转率高，表明资金迅速回流到公司，相同营业规模所需的资金投入相应也少。 因为商业模式与资本需求之间存在密切关系，所以这一比率只能在同一行业中进行比较。在同一公司不同阶段运用这一比率，更加普遍，更有意义。 资产周转率分布：标普500成分股 图2-5表现...