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3.3 动态资本负债比率
3.3 动态资本负债比率 3.3 动态资本负债比率 这一比率表示在全部自由现金流用于偿还金融负债时，所需的理论清偿期限（以年计）。因为自由现金流波动较大，所以，应该采用过去几年内的合理平均值。 相对于资本负债比率而言，动态资本负债比率的优点是考虑到了收益方面。极端情况下，即使是一家资本负债率低的公司，但如果其现金流无法偿还债务，它还是会因财务困... -
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6.2 信任星系：未来众人拾柴火焰高的根基 根据世界银行的预测，众筹毫无疑问将在新十年异军突起，达到难以想象的资金规模。而让众人拾柴火焰高的效应发挥得淋漓尽致的关键，在于信任星系的尽快建立。试想，让你毫无顾忌地将自己的收入和储蓄投资给素未谋面的陌生人，你多半是将信将疑，而信任体系则保证这个过程顺利流畅、毫无顾忌地进行。信任星系（The Constella... -
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3.3 基差风险 到目前为止，我们所考虑的对冲例子都完美得令人难以置信。在这些例子中，对冲者可以确定将来买入资产的准确日期，从而可以利用期货合约来消除在那一天几乎所有由于资产价格变动而带来的风险。在实际中对冲时常常并没这么容易，部分原因如下： （1）需要对冲价格风险的资产与期货合约的标的资产可能并不完全一样； （2）对冲者可能无法确定买入或卖出资产的... -
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第26章 特种期权 欧式和美式看涨看跌期权等衍生产品可以统称为简单产品（plain vanilla product），这些产品的定义非常标准并且意义明确。在市场上这些简单产品的交易比较活跃，从交易所或衍生产品交易商那里可以随时得到这些产品的价格或隐含波动率。在场外衍生产品市场内，令人兴奋的是金融工程师发明了许多非标准产品（exotic options）（... -
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前言 本书讲述的故事涵盖350多年的历史：人类经济活动的主体从使用铁犁的农民变成了使用电脑的白领；人类对外层空间的观察工具，从伽利略手工制造的两英寸望远镜变成了半径10米的成对凯克天文望远镜[6] ，观察视野也从尚不能清晰辨认土星的光环，扩展到了距地球120亿光年的太空；人类的信息从以马车的速度传递发展到以光速传播。因此，这是一部时间跨度巨大的历史，而这... -
金融里的博弈：谁是冤大头
金融里的博弈：谁是冤大头 美国有个总统，他小时候很是木讷，人们都说他傻。因为每次人们投钱在地上，有5角的，有1元的，而这个孩子每次只拣5角的。于是人们就认为这个孩子真的傻，见人就推荐实验一下，果然只要人们一投钱，他就拣少的，而伙伴们全都拣多的。一个老太太善意地劝告孩子，别再做冤大头了，要拣多的，别拣少的，孩子嘿嘿一笑，诡秘道：“如果我拣多的，他们还会给我... -
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24.6 电子宠物 我们将要建立一个简化了的电子宠物程序，正如前面所说的一样，这是一种仿真。你可以购买电子宠物玩具（比如有一个小屏幕的钥匙链），下载电子宠物软件，还有一些网站（如 Neopets 和 Webkinz），就采用了电子宠物的形式。当然，所有这些也都是仿真。它们会模仿一些真实动物的行为，会饿，会感到孤单，会觉得累。要让它们快乐健康，你必须给它们... -
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3.2 拥护与反对对冲的观点 支持对冲的观点非常明显，因此我们不再重述。大多数非金融公司的业务为制造业、零售业、批发业或服务业，这些公司没有预见利率、汇率以及商品价格变化的特殊能力。因此，对于这些公司而言，对冲由这些市场变量所引起的风险很有意义，因为这样公司可以集中精力发展自己的主要业务，而这些主要业务正是这些公司的特长。通过对冲，公司可以避免由于商品价... -
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25.1 信用违约互换 在市场上最流行的信用衍生产品是信用违约互换（CDS）。这种合约是对某一特定公司违约的风险所提供的保险。这里所涉及的公司被称为参考实体（reference entity），而这个公司的违约被定义为信用事件（credit event）。在信用事件发生时，保险的买入方有权将违约公司的债券以面值的价格卖给保险的卖出方，而保险的卖出方则同意...