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13.11 其他标的资产上的期权 在第10章里我们介绍了股指期权、货币期权和期货期权，在第17章和18章中我们还要进一步讨论这些期权。事实上，我们可以采用几乎和构造股票期权一样的方法来构造二叉树，唯一的变化是对概率p的计算有所改变。像对于股票期权定价时那样，我们仍采用式（13-2），即每一个节点上的期权价值（在提前行使期权的可能性被考虑之前）等于p乘以股... -
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小结 本章简要介绍了对于股票与其他标的资产上期权的定价过程。对于在期权期限内股票价格服从一步二叉树的简单情形，我们可以构造一个由期权与股票所构成的无风险投资组合。在无套利机会的前提下，无风险投资组合的收益率一定等于无风险利率，由此我们可将股票期权的价格用标的股票价格来表示。值得注意的是，我们对于股票在每个节点上涨与下跌的概率无须做任何假设。 如果股票价... -
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第3章 社交，玩转众筹兑现红利 虽然所有的众筹网站都会宣传新的项目，但为自己的项目站台是你必须完成的任务。并且，选择什么样的社交媒体没有标准答案，这取决于你的目标投资者。请考虑如下题目： 如果你是一位画家或摄影师，你应该在_ 上寻找兴趣相投的艺术爱好者；如果你是一位制片人，你应该在_ 或_ 上发布自己的视频或评论别人的作品；如果你希望举办一场火辣时尚的... -
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4.7 实例：回报型众筹的骗局 下面几个关于众筹骗局的例子，每一个都不尽相同。有一些骗局臭名昭著，但是无论怎么说，这些实例都揭示了众筹界的骗子。 1.Kebe红牛肉干 Kebe红牛肉干是Kickstarter上的一个项目，项目的发起者是一个叫做Magnus Fun Inc.的公司。Kickstarter上的另一个项目想要拍一部关于Kickstarte... -
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4.8 项目发起人怎样保护自己 作为一个众筹项目的发起者，保护自己的最有效的途径就是保持和投资者之间透明、诚实的交流。如果投资者被告知项目开发中可能遇到的各种潜在危机和挑战，那么，开发者在未来可能遇到的危机中就有了一定的保障。 谚语教导我们“少承诺，多做事”，众筹项目投资者应将其牢牢记在心上。例如，很多的众筹平台都要求众筹项目发起者对回报日期有所限定，... -
9.2 价值投资策略
9.2 价值投资策略 9.2 价值投资策略 价值投资可细分为几种相关的方法。每个价值投资者的核心工作应该是：寻求处于便宜价格之际的，具有长期竞争优势的优秀企业。鉴于永远都是购买价格决定收益率，所以，原则上，只要存在着一个有吸引力的价格/价值关系，每个公司应该都可被视为投资标的。 虽然这种购买价格导向法受到本杰明·格雷厄姆很深的影响，但菲利普·费雪和格... -
9.2.3 净流动资产价值/套利
9.2.3 净流动资产价值/套利 9.2.3 净流动资产价值/套利 这种投资方法要回溯到本杰明·格雷厄姆，而且，它对企业的估值仅基于可以快速清算的资产。换言之，净流动资产法是基于流动资产（按市场价值定价）减去负债的估值法。在调整流动资产时，现金及现金等价物应该按100%算。为了获得较为保守的数字，对拖了较长时间的应收账款，应该予以调减，而且，存货也应该... -
9.4.2 风险
9.4.2 风险 9.4.2 风险 从根本上说，一只股票头寸的大小取决于这家企业的风险和安全边际。衡量风险的比率都已经介绍过了，无论是基于企业层面的（负债比率、商业模式的可持续性和经营杠杆等），还是股票层面的（安全边际和估值）。在投资组合层面，这种单独的考量需要通过综合估值予以延展，因为不同行业不同企业的结合会大大地影响风险内涵。 例如购买15家钢铁... -
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2.8 交易员类型和交易指令类型 执行交易的有两种交易员：一种是期货佣金经纪人（futures commission merchants，FCM），另一种是自营经纪人（local）。佣金经纪人执行其他人的指令并收取佣金；自营经纪人用自己账户中的资金进行交易。 我们可以像第1章中讨论的那样将持有头寸的人（无论是自营经纪人还是佣金经纪人的客户）划分为对冲者... -
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5.1 投资资产与消费资产 在考虑远期合约与期货合约时，区分投资资产（investment asset）和消费资产（consumption asset）是很重要的。投资资产是投资者为了投资目的而持有的资产。股票与证券显然是投资资产，黄金和白银也属于投资资产。注意投资资产并不是只能用来投资（例如，白银也有一些工业用途）。但是，投资资产的一个条件是有足够多的...