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2.4 保证金账户的运作 如果两个投资者通过直接接触而同意在将来某时刻按约定的价格交易某一资产，很明显这笔交易中存在风险：投资者的一方可能对该交易感到后悔并想退出交易。另外，投资者也可能没有财力来履行承诺。交易所的一个关键职责是组织交易使违约避免发生，这正是设定保证金账户的目的。 2.4.1 每日结算 为了说明保证金的运作方式，我们假定一位投资人在某... -
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4.10 利率期限结构理论 我们很自然会问是什么因素决定了零息利率曲线的形状。为什么有时曲线向下倾斜，有时向上倾斜，而有时会部分向下倾斜与部分向上倾斜。关于这一点有几种理论，其中最简单的是预期理论（expectations theory）：这一种理论假设长期利率应该反映所期望的未来短期利率。更精确地讲，这一理论认为对应于将来某一段时间的远期利率等于这一段... -
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5.4 投资资产的远期价格 最容易定价的远期合约是不提供任何中间收入的投资资产上的合约。无股息股票和零息债券都属于这一类资产。 考虑一个购买1只无股息股票的3个月期远期合约。[1] 假定股票的当前价格为40美元，3个月期的无风险利率为每年5%。 首先假定远期价格相对较高，为43美元。套利者能够以5%的无风险利率借入40美元来购买1只股票，并同时进入3... -
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1.1.3 债务型众筹 债务型众筹，也叫借贷型众筹或贷款型众筹，已经开始在美国和其他地区发展。在美国，一家叫做Somelend的债务型众筹公司引起了人们的注意。这家公司正在因为违反了俄亥俄州《新兴小公司安全法》而受到审查。 相反，例如LendingClub和Prosper都取得了较大的成功。LendingClub，建立于2007年，从建立到2013年1... -
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1.4.2 众筹模式解读 大多数基于众筹平台筹集的众筹项目都可以归为以下四类之一：募捐型、奖励型、借贷型及股权型。其中，借贷型众筹项目最多，其2012年的筹款总额达到了120亿美元，实现了111%的年增长率，主要由来自基于众筹的小额贷款以及本地企业的中型贷款项目。而在过去几年，募捐型众筹是筹集资金最多的，但是在2012年只有45%的增长率，总额为9.... -
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3.2.3 巧用众筹平台的交流空间 Kickstarter、IndieGoGo和RocketHub这种回馈型众筹平台都会提供一个交流平台，让众筹发起者和它的资助者有一个良好的沟通环境。 以Kickstarter为例，它提供了两个渠道作为交流手段。首先，在最初建立众筹项目的时候，发起者可以以文字、图片或者视频的形式向潜在的支持者、消费者展示其理念或者产品... -
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附录1 华尔街上的硝烟 （2000年～2004年）[209] 2000年早春时节，20世纪90年代华尔街的大牛市终于落下帷幕。正如历史上所有其他的泡沫一样，由于网络股股价异乎寻常的上涨而产生的泡沫也不可避免地破灭了。这些股价的上涨完全建立在人们对网络公司未来赢利的期望之上，而没有太多现实的根据。19世纪20年代和30年代初期的运河概念股、20世纪20... -
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管理基金，管理人生 “思凡啊，你的意思是，就算要承担一些风险，还是有必要进行一些回报率较高的投资。但是有年收益率为10%的投资吗？据我所知好像没有啊，定期储蓄的利息也不过才4%啊。” “你也十分清楚没有风险的定期储蓄不会给出高利息，相反在具有风险的投资中，1年期收益率超过定期储蓄利息的投资比比皆是，甚至在我们银行里，有好几个投资产品的收益率竟然是定期储... -
买房是大事，不要丧失理性
买房是大事，不要丧失理性 王先生是一位香港人，20世纪90年代初的时候，他有着不错的生活。当时，香港经济很繁荣，王先生的工作年年加薪，股票、基金都在上升。在看着周围朋友都纷纷投身房产时，王先生也心动了。 1997年，香港的房价处于高位，王先生在攀比的心理作用下，拿出了100多万港元积蓄准备买房。当时他向银行贷款280万港元买下了一套价值400万港元、7...