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21.6 蒙特卡罗模拟法 我们现在讨论蒙特卡罗模拟法，这与二叉树法方法很不相同。业界事例21-1是关于如何在Excel中以蒙特卡罗随机抽样的思路来计算π的简单程序。 业界事例21-1 利用蒙特卡罗方法计算π 假定图21-13中方块的每一个边长度均为1。设想你向这一方块随机地投掷梭镖，并随后计算梭镖落在圆圈中的比率。你会取得什么结果呢？方块的面积为1.... -
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第23章 估计波动率和相关系数 在本章中我们将解释如何从历史数据来估计当前和未来的波动率及相关系数。这一章的内容与利用模型构建法计算风险价值度以及对衍生产品定价有密切关系：在计算风险价值度时，我们对当前波动率和相关系数最感兴趣，这是因为我们要对交易组合在一个较短时间内的价值变化进行估计；在对衍生产品定价时，我们往往需要对衍生产品整个期限内的波动率和相关系... -
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24.8 违约相关性 违约相关性（default correlation）是用来描述两家公司同时违约的倾向。违约相关性的存在有许多原因：处于同一行业或位于同一地域的公司往往会受同样的外界因素影响，因此这些公司可能会同时遭遇财政困难。经济状况一般会造成在某些年份内的平均违约率高于其他年份。一家公司的违约可能会引起另一家公司的违约（信用蔓延效应，credit... -
生活成本指数：选择适合自己的城市
生活成本指数：选择适合自己的城市 在网上，有人专门为生活在广州、上海、北京三地的人算了一笔生活成本账： 以下成本均以没有女朋友、不生小病、杜绝朋友聚会、极少吃水果、从不打碎锅碗瓢盆……的单身男性为标准计算（单位：元／月）。 广州：房租及水电煤、宽带1100元（一般房租都要800元，如果一个人住一房一厅大都在1000元以上）吃饭600元，一般不吃大餐，... -
A股大盘分析
2007年4月29日 A股大盘分析 周末。我刚吃完饭，我妈就把我叫到电脑旁，屏幕上显示的是A股上证指数的日线图，旁边摆着我的日记。 我妈有点兴奋地说，“我看20日均线在A股上很好用啊！” “是吗？为什么？” “你看，我是2006年11月21号进入股市，我进进出出，踏空了好多行情。但是，如果我在K线上穿20日均线的时候买进，不跌破2... -
A股大跌
2007年6月4日 A股大跌 起床已是下午4点。看到上证指数大跌了8.26％，两市近千只股票跌停，我赶紧给我妈打电话：“今天跌得够惨的，您没冲进去抄底吧？” “差一点，不过，最后还是忍住了。“5·30”之后，有几百只股票已经连续四个跌停了，看着既让人感到后怕，又让人有抄底的冲动。”我妈说。 “那您最后怎么还是没抄底呢？”我问。 “... -
9.5 买入与卖出：投资期限
9.5 买入与卖出：投资期限 9.5.1 买 9.5 买入与卖出：投资期限 9.5.1 买 就像在9.1节所述，当公允价值和当期证券市场估值之间的差异（所谓的安全边际）足以弥补投资风险时，就应该考虑买入。相关头寸大小的确定也应该基于安全边际（相关证券的潜力）以及企业对宏观经济的依赖程度。只有宏观经济的发展状况对这家公司的业绩影响有限时，才能够买入高... -
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作业题 23.17 假定黄金价格在昨天收盘时为600美元，估计的波动率为每天1.3%，今天黄金的收盘价为596美元。采用以下模型来更新波动率 （a）采用EWMA模型，其中λ=0.94。 （b）采用GARCH（1，1）模型，其中参数选择为ω=0.000002，α=0.04和β=0.94。 23.18 假定在作业题23.17中，昨天交易结束时的银价为1... -
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25.4 固定券息的使用 CDS和CDS指数交易的具体运作方式比以上的描述要更复杂一些。对于每个标的以及每个期限，都要指定券息和回收率。由指数溢价的报价，通过以下程序来计算价格： （1）每年付款4次，期末付款。 （2）从溢价的报价隐含出一个违约率。计算过程与25.2节中相似，通过迭代可以求出与溢价报价相匹配的违约率。 （3）计算CDS付款的“久期”...