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19.10 对冲的现实性 在一个理想世界里，金融机构的交易员可以随时调整对冲交易以确保投资组合的所有希腊值均为0，但在现实生活中这样做是不可能的。在管理依赖于某个单一资产的交易组合时，交易员通常是至少每天都重新平衡一次组合，以确保交易组合的Delta为0或接近于0。不幸的是，保证Gamma与Vega为0就没有那么容易，这是因为在市场上很难找到价格合理并且... -
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练习题 21.1 在美式期权的希腊值Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho中，哪一个可以通过构造单个二叉树来估计？ 21.2 计算一个3个月期限的美式看跌期权的价格，这里的标的股票不支付股息，其当前价格为60美元，执行价格为60美元，无风险利率为每年10%，波动率为每年45%，构造时间段为1个月的二叉树来为这一期权定价。 21.3 解释... -
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第22章 风险价值度 在第19章里我们讨论了用于描述衍生产品投资组合风险量的不同测度，其中包括Delta，Gamma与Vega，这些测度是为了描述由衍生产品构成的投资组合的不同风险。金融机构通常每一天都会对自己所面临的市场变量进行风险计量，计算过程中常常会涉及成千上万个市场变量，因此每天的Delta-Gamma-Vega分析可能会产生大量不同的风险数据。... -
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作业题 26.26 当美元/英镑汇率在一年后高于1.5000时，衍生产品提供的收益为10000英镑，否则提供收益为0。当前美元/英镑汇率为1.4800，美元和英镑的无风险利率分别为每年4%及每年8%，美元/英镑汇率波动率为每年12%，这一衍生产品价值为多少美元？ 26.27 考虑以下上涨-敲出看涨期权：标的资产为无股息、当前价格为50美元的股票，期权执... -
第12章 云存储
第12章 云存储" level="2"> 第12章 云存储 12.1 云存储的概念" level="3"> 12.1 云存储的概念 第12章 云存储" class="reference-link"> 第12章 云存储 Google、Amazon、Microsoft等国外互联网巨头为我们描述了云计算的美妙场景：当云计算时代到来之时，不必在你的计算机上安... -
8.1.3 调整现值法（APV）
8.1.3 调整现值法（APV） 8.1.3 调整现值法（APV） 调整现值法是实体法的一个改良版——它也考虑到了所有资金提供方的现金流。改良版和原版的差异在于负债税收优惠的考虑上。实体法考虑税收优惠的方式是通过把税率系于资金成本公式里，而调整现值法是与实际公司价值分开计算税收优惠。息前自由现金流的贴现率是用名义上无负债企业的资金加权平均成本，而税收优... -
1.2 场外市场
1.2 场外市场 并不是所有的衍生产品交易都是在交易所里进行的，场外市场（over-the-counter，OTC）上也有许多交易。银行与其他大型金融机构、基金经理以及一些大公司都是衍生产品场外市场的主要参与者。一旦同意了场外交易，双方可以将交易递交到中央交易对手（central counterparty，CCP）或进行双边清算，中央交易对手的作用如同交... -
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19.8 Vega 截止到目前为止，我们一直假设衍生产品标的资产波动率为常数。在实际中，波动率会随时间变化，这意味着衍生产品价格会既随着标的资产价格与期限的变化而变化，同时也会随波动率的变化而变化。 交易组合的是指交易组合价值变化与标的资产波动率变化的比率（注：Vega虽然是期权定价中“希腊值”的一个名称，但是并不对应于任何一个希腊字母。） 如果... -
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3.11 微信AA付款，众筹模式的衍生 快捷便利的网上支付方式是众筹模式高速发展的前提，在这方面国内的支付宝早已发展得炉火纯青。在众筹模式进入中国之前，我们就已经拥有成熟的线上支付体系，并成为人们日常生活中不可或缺的一部分。而基于强大社交关系建立起来的微信支付推出之时，众筹的未来之路瞬间被点亮。 支付宝的发展最初依附于传统电子商务，在经济活动中扮演的是... -
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练习题 26.1 解释远期开始期权与选择人期权的区别。 26.2 描述具有同样期限的一个浮动回望看涨期权和一个浮动回望看跌期权组合的收益图。 26.3 考虑一个选择人期权：在2年内任何时刻，期权持有者有权在欧式看涨期权和欧式看跌期权之间进行选择，无论何时做出选择，看涨期权和看跌期权的到期日和执行价格均相同。在2年到期之前做出行使选择会是最佳吗？解释原...