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小结 在这一章里我们讨论了公司采用期货来对冲资产价格风险的不同形式。如果资产价格上升公司会盈利，而当资产价格下跌公司会亏损的情况下，应当采用期货空头对冲。如果资产价格下跌公司会有盈利，而资产价格上升公司会有亏损的情况下，应当采用期货多头对冲。 对冲是减少风险的一种方法，因此应当受到多数高管的欢迎。在实际中，许多理论和实际方面的原因会使公司不进行对冲。从... -
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第5章 如何确定远期和期货价格 在这一章里，我们将讨论远期价格和期货价格与标的资产即期价格之间的关系。远期合约比期货合约更容易分析，这是因为对远期合约不需要每日结算（只是在到期日一次性结算），因此我们首先从远期价格与即期价格之间的关系开始。幸运的是，当同一资产上的远期合约和期货合约有相同期限时，可以证明远期价格和期货价格通常非常接近。这对我们的分析非常有... -
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5.13 交割选择 远期合约中的交割时间通常约定为将来的某一天，而期货合约通常允许合约的空头方在将来某一特定时间段之内选择任意时间进行交割（一般来讲，空头方应提前几天给出交割意向通知）。这种选择权使得期货定价更加复杂。期货合约的到期日为交割期的开始、中间还是末尾呢？虽然大多数期货合约在到期前会被平仓，但了解交割的发生时间对计算期货的理论价值仍然是十分重要...