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第9章 价值投资
第9章 价值投资 第9章 价值投资 在他人贪婪时，恐惧；在他人恐惧时，贪婪！ ——沃伦·巴菲特 最后一章的主旨是设法弥补估值理论和投资实践之间的空隙。如果现行价格与投资者自己的估值有足够大的差距，那么，这项投资就能获利。然而，公司估值从来就不是一门精确的科学，相反，由于投资者的估值数据输入之故，它是一种充满缺憾和错误的艺术！ 为了投资的合理性，足... -
第11章
第11章 沃尔特·L.摩根——创始人及导师 陷落：威灵顿基金的最低点（1965—1978年） 威灵顿基金的复兴（1978—2018年） 策略+执行-成本=收益 表11-1 威灵顿基金，每1万美元初始投资（1965—2017年） 成本优势 表11-2 威灵顿基金长期业绩与同行比较 图11-1 威灵顿基金资产规模（1965—2018年） “阿尔法... -
第9章 中心极限定理
第9章 中心极限定理 第9章 中心极限定理 一辆坐满肥胖乘客的抛锚客车停在你家附近的路上，你推断下，它的目的地是马拉松比赛场地，还是国际香肠节展厅？ 有时候统计学就像魔术一样，能够从少量数据中得出不可思议的强大结论。我们只需要对1000个美国人进行电话调查，就能洞悉美国总统大选的得票数，我们通过对一家禽肉加工厂生产... -
序1
序1 序1 改变世界的逆行者 2014年11月上旬，我去爱尔兰参加了一个名为Web Summit的网络峰会活动。之所以不辞劳苦去那里，是因为邀请我的组织者说，他们安排了我跟彼得·蒂尔同台演讲。这么近距离地接触硅谷创投教父的机会，我岂能错过！ 爱尔兰去是去了，但因为组织者的原因，我除了在舞台上远远地看着彼得·蒂尔演讲之外，跟他并无亲密接触。但我也并... -
第2章
第2章 20世纪90年代的互联网热潮 硅谷淘金热：1998年9月 ~2000年3月 图2–1网络公司的兴盛 PayPal狂热 获得的经验教训 图2–2网络公司的衰败 第2章 像1999年那样狂欢 第1章提到的反主流问题——在什么重要问题上你与其他人有不同看法？这个问题其实很难直接回答。我们可以一步步入手，从基本的问题开始——相对于几乎没... -
第 8 章 关注周期
第 8 章 关注周期 法则一：多数事物都是周期性的。 法则二：当别人忘记法则一时，某些最大的盈亏机会就会到来。 周期是自我修正的，周期的逆转不一定依赖外源性事件。周期的发展趋势本身就是造成周期逆转（而不是永远向前）的原因。因此，我喜欢说的一句话是：祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。 《你不能预测，但你可以准备》，2001年11月20日 涉足投资的时间越长... -
第 12 章 寻找便宜货
第 12 章 寻找便宜货 与成为热门题材的资产不同，潜在的便宜货通常会显示出一些客观不足。资产类别可能存在缺陷，公司在业内可能较为落后，资产负债表可能被过度杠杆化，或者证券为其股东提供的结构性保护不足。 有效市场设定公平价格的过程需要相关人员善于分析，保持客观，便宜货通常是在非理性或片面理解的基础上形成的。因此，便宜货往往产生于投资者不能保持客观的态度对待... -
第9章
第9章 初创时的“联姻” 所有权、经营权和控制权 要么上车，要么下车 现金奖励不是王道 股票报酬才能让员工全力以赴 让创业延续 第9章 基础决定命运 每个伟大企业都是独一无二的，而要做好每个事业，有些事情在起步阶段就必须做好。我经常强调这一点，以至于朋友们戏称它为“蒂尔定律”：基础没有打好的初创企业是无法挽救的。 开头很特殊，它在本质... -
31 凝聚力：应对经济危机之道
31 凝聚力：应对经济危机之道 31 凝聚力：应对经济危机之道 “在塞氏企业，我们挣扎着度过了几个月零销售额的时期，然后政府决定实行国家开放政策鼓励进口。” 在 我领导塞氏企业的头11年里，巴西有两年是好年份，3年是过渡时期，6年是经济衰退期。通货膨胀，拉丁美洲苦难的根源，平均每年达到了400%以上，从最高1 600%到最低100%（中间还有一...