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5.3 框架条件
5.3 框架条件 5.3 框架条件 一旦确信这家企业的所为是在它的能力范围之内，而且，它也表现出了“护城河”的迹象或一个独特的卖点，那么就应该来分析框架条件。 作为起步，你必须熟悉公司所处的市场和行业。如果高盈利企业受制于非控力量（如政治风险或无法预测的环境影响），那么，这些企业也不是合适的估值对象。尤其是受制于严格监管的企业或活跃于政治不稳定国度的... -
7.4 市销率
7.4 市销率 7.4 市销率 由于借助净利润（市盈率）、面值（市净率）和现金流（价格与现金流比率），已经确定了当期的估值水平，那么，下一步就是用公司的总收入评估它的价值。市销率（或价格营收比率）是借助企业销售额来衡量它的价值。乍一看，这个方法似乎是矛盾的，因为绝对销售额规模无法说明一家企业的盈利能力。而且，在按照破产法第11章申请破产的前一年，通用汽... -
7.6 企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）
7.6 企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA） 7.6 企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA） 息税折旧摊销前利润表述的是调整过折旧和摊销（非现金费用）的经营利润。息税折旧摊销前利润大体上相当于总现金流量。它衡量的收益金额是所有资金提供方都可享受的——既可用于投资折旧摊销，也可用来支付利息。企业价值/息税折旧摊销前利润比率... -
8.3 财务报表的调整
8.3 财务报表的调整 8.3 财务报表的调整 由于会计准则和报告要求的差异，财务报表在全球范围都有差异。这种调整做法的目标是整理财务报表，以便修正一次性科目、提供可比的比率，并就错误记入的资产和负债值进行调整。 必须在对财务报表的特别科目进行调整后，才能对前述那些章节介绍的比率进行计算。对没有特别科目且无形资产极小的公司，通常受这种调整的影响非常小... -
9.1 安全边际法
9.1 安全边际法 9.1 安全边际法 安全边际是一只股票的公允价值和实际市场价格间差异的结果。安全边际的概念最初出自格雷厄姆的两本书：《证券分析》（1934）和《聪明的投资者》（1949）。 安全边际越明显，那么就越令人关注，且（如果相关分析是正确的）投资就越安全。由于公司估值不可能精确到真实的公司价值，所以，重要的是能在一只股票的内生价值之下获得... -
估值的艺术：110个解读案例
估值的艺术：110个解读案例 The Art of Company Valuation and Financial Statement Analysis：A Value Investor’s Guide with Real-life Case Studies （英）斯密德林（Schmidlin,N.） 著 李必龙 李羿 郭海 译 ISBN：978-... -
第7章 估值比率
第7章 估值比率 第7章 估值比率 何为愤世嫉俗者？就是哪些知晓万物价格，却对价值浑然不知的人。 ——奥斯卡·王尔德 股票价格本身就是一种绝对价值，因此，就公司估值而言，股价就没有意义了；而估值比率则是用于比较不同公司的股价，或用于确定公司在独立基础上的当期估值。本章致力于常用估值倍数及相关比率的计算和解读。 倍数就是估值比率：它们把某些绝对业绩... -
8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法
8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法 8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法 相对于权益估值倍数（如市盈率或市净率），实体估值倍数享有优势：它们从设计伊始就已经考虑到了资产负债表的结构。在前述章节，已经介绍过企业价值/息税前利润估值比率。在这一节将会阐述公允企业价值/息税前利润的确定，并进一步用研究案例予以夯实。 公允企业价值/息税前利润比...