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练习题 27.1 验证CEV模型下的期权公式满足看跌-看涨期权平价关系式。 27.2 当r=0.05，q=0，λ=0.3，k=0.5，σ=0.25，S0=30，K=30，s=0.5以及T=1时，默顿混合跳跃-扩散模型的欧式看涨期权价格是什么？利用DerivaGem来验证你的答案。 27.3 验证当跳跃的幅度服从对数正态分布时，由默顿的跳跃-扩散模型得... -
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练习题 26.1 解释远期开始期权与选择人期权的区别。 26.2 描述具有同样期限的一个浮动回望看涨期权和一个浮动回望看跌期权组合的收益图。 26.3 考虑一个选择人期权：在2年内任何时刻，期权持有者有权在欧式看涨期权和欧式看跌期权之间进行选择，无论何时做出选择，看涨期权和看跌期权的到期日和执行价格均相同。在2年到期之前做出行使选择会是最佳吗？解释原... -
3.5 衍生工具中“衍生”是个啥概念？
3.5 衍生工具中“衍生”是个啥概念？" level="2"> 3.5 衍生工具中“衍生”是个啥概念？情景再现 可转换债券 认股权证 3.5 衍生工具中“衍生”是个啥概念？" class="reference-link"> 3.5 衍生工具中“衍生”是个啥概念？ 情景再现 在了解衍生工具筹资之前，我们需要对衍生这两个字进行一下解读，... -
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1.7 对冲者 在这一节中，我们将说明对冲者如何利用远期合约和期权来减小他们所面临的风险。 1.7.1 利用远期进行对冲 假定今天是2013年5月6日，一家美国进口公司ImportCo得知在2013年8月6日因买入商品将向一家英国供应商支付1000万英镑。表1-1列出了金融机构关于美元/英镑汇率的报价。ImportCo可以从金融机构买入3个月期限、汇... -
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34.8 能源生产商如何对冲风险 能源生产商面临两类风险：一类是与能源市场价格有关的风险（价格风险），另一类是与能源被购买数量有关的风险（数量风险）。虽然价格会随着数量变化进行调节，但两者之间的关系并非完美。在构造对冲决策时，能源生产商必须将这两种风险都考虑在内。价格风险可以利用本章所讨论的能源衍生产品进行对冲，而数量风险则可以用气候衍生产品进行对冲。定... -
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27.4 可转换债券 我们现在将讨论如何修改第21章中提出的数值方法来处理一些特殊定价问题，我们首先考虑可转换债券（convertible bond）定价问题。 可转换债券是由公司发行的债券，债券持有者在将来某些时刻有权将债券转换成公司的股票，转换率（conversion ratio）是一个单位债券可以转换的股票数量（该比率可能是时间的函数）。这种债券... -
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作业题 21.25 考虑一美式看跌期权，期权持有者有权在1年末以每瑞士法郎0.80美元的价格卖出瑞士法郎。瑞士法郎汇率的波动率为每年10%，美元的无风险利率为6%，瑞士法郎的无风险利率为3%，当前的汇率为0.81。采用3步二叉树给这一期权定价。利用你所构造的树形估计期权的Delta。 21.26 白银期货上1年期的美式看跌期权执行价格为9美元。期货的当... -
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27.3 IVF模型 到目前为止，在所讨论的模型中，我们可以选取参数以便使得在任意一天内的模型价格均与简单期权价格比较接近。金融机构有时想更近一步，在选择模型时使模型价格与简单产品的市场价格达到完全一致。[1] 在1994年，Derman和Kani，Dupire以及Rubinstein发展了这样的模型，这类模型在后来被称为隐含波动率函数（implied ... -
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15.11 隐含波动率 在布莱克-斯科尔斯-默顿定价公式中，不能直接观察到的参数只有股票价格的波动率。在15.4节中我们已经讨论了如何由股票的历史价格来估计波动率。在实际中，交易员通常使用所谓的隐含波动率（implied volatility）。这一波动率是指由期权的市场价格所隐含的波动率。[1] 为了说明隐含波动率是如何计算的，假设一个不付股息股票... -
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16.2 期权会促进股东与管理人员利益的一致吗 使投资者对资本市场具有信心的一个重要因素是股东与管理人员的利益是比较一致的。这意味着在制定决策时，管理人员会以股东的利益出发。管理人员是股东的代理人，如第8章所述，经济学家将由于管理人与股东的利益不一致时所遭受的损失叫作代理费用（agency costs）。 雇员期权有助于使雇员的利益与股东一致吗？这个问...